“编者按：上市，核心问题是要规范。根据中国烹调协会的统计资料，2017年，中国餐饮业的销售额将超过3.9万亿。

规模、就业人数都可观的餐饮业，意味著是中国人最倚赖的产业。但是当生活服务行业中其他子分类都早已受到资本市场的反对与注目的时候，为什么上市的餐饮公司少之又少？仍然不存在的一种声音是，餐饮企业上市无以与政策环境密切相关。中央明确提出“八项规定”、缺失“四风”以及容许三公消费等各种政策之后，高端餐饮受到了很大影响，间接造成餐饮上市之路被消除。但在番茄资本创始人卿永显然，过去的一段时间，餐饮市场环境正在再次发生极大的变化。

上市之路，正在渐渐明晰一起。这一步是消费升级，下一步就是上市日前，番茄资本公布了《中国餐饮业第一份投融资报告》(后全称《报告》)。

报告分析了2014到2017年餐饮企业的上市、投融资情况。2017年，广州酒家在经历9年的等候之后再一上市餐饮《报告》认为，中国经济早已由侧重“量”的高速快速增长阶段，转至了侧重品质的高质量发展阶段。在创意驱动以及新的产业、新的业态、新模式比重下降的情况下，产业正在被推展升级。新的发展市场需求，带给了资本化的机会，上市就是其中一条路径。

原小肥羊董事长助理赵天亮指出，利用资本上市，是解决问题竞争、打造出品牌的捷径。上市使得餐饮公司能将未来的价值在当下展开还清，用这些钱来发展，或者展开并购、收购，最后显得更加强劲。

中国资本市场至今已有27年的历史，但是直到今天，中国的餐饮业只有15家上市公司。《报告》中提及，这背后的原因只不过是：规范。过去一段时间，上市之路的艰苦，让许多本土企业自由选择去香港、美国上市A股证监会内部报告中暂停一切餐饮企业上市，是因为有一家企业财务作假。

仍然以来，财务不半透明、盈利不平稳、管理不规范是妨碍中国餐饮公司上市的“三大难题”。中国的餐饮行业大多无法标准化经营，这使得他们在寻求上市的时候，无法符合“合规”的基本拒绝。卿永曾多次就上市的问题告知过吉祥馄饨创始人张彪，张彪实在上市的路径，需要提升餐企规范发展的动力，通过上市目标机车解决问题行业的人才问题，坚实企业核心竞争力。

消费升级，推展业态升级上市背后的意义，是餐企倒逼自己展开规范化。在这几年间，预示大数据、分析平台、先进设备算法的开源以及机器学习方法的优化，人工智能费伊了无人零售店、智能物流、移动支付等新的业态，更进一步推展了消费升级。而这些业态与餐饮结合，让餐饮企业需要在运营的时候，更为规范化。

换句话说，新技术让消费者筛选而卖。为了让消费者来买买卖，餐企必需要做“优”。《报告》中认为，2014年31家机构参予投资餐饮、管理资金总量约8680亿。现在，海外餐饮投资机构完全全面撤走。

2017年，餐饮市场有61家投资机构管理5092亿资金。这些大多来自北上浅的投资机构，对于本土的投资市场仔细观察更为精细，需要符合餐饮企业有所不同阶段的扩展市场需求。餐饮投资机构地域分布图不过地域的容许也将投资的范围增大了，现在的投资主战场也容许在北京、上海、深圳这几个超强一线城市，广州、杭州、成都这些城市完全没被注意到。

另外两个方式是天使投资与收购。但是过去的案例指出，这两条路都很差回头。天使投资的金额小，而并购案中“铲除”的事件屡屡有再次发生，数次易主的俏江南就是一个例子。

66起并购案中，在已完成收购后茁壮成长的没有几个《报告》明确提出了对餐饮企业上市的未来发展。它指出海外餐饮投资机构撤走，实质上是收购、上市这两条路被堵死之后，对市场的沮丧。而上市是确保餐饮资本，尤其所谓早期转入的资本利润的方式。

在西少爷牵头创始人袁泽路显然，电子支付的实行以及过去几年实施的营改增规范纳税，提高了餐饮上市的障碍。这使得未来十年内，餐饮行业不会步入本土上市潮以及转入全球化成熟期两大趋势。卿永也明确提出了类似于观点，他指出如果构建规范化，未来五到十年内，中国不会最少经常出现50-100家餐饮上市公司。

年所上市的，有可能是快餐《报告》里提及，美国总共有50家餐饮上市企业。按照品类来区分，咖啡、茶饮2家，面包、甜品2家，西式正餐14家，西餐有32家。整个市值当中，咖啡、茶饮的平均值市值是2797.6亿人民币。再行看返香港的餐饮上市企业，回避内地到香港上市的公司，香港本土的企业上市公司总共有24家。

按照品类区分，咖啡2家，西式快餐1家，中式正餐13家。美国、香港上市餐企分析总结全世界的上市餐企，你不会找到：正餐市盈率低于；快餐上市企业最多、市盈率最低；快餐的展现出最差，也最不受资本的注目。不还包括内地去香港上市的餐饮企业，香港本土的24家餐饮上市企业里，正餐没一家盈利，4家快餐全部盈利。

在这个世界上快速增长最慢的消费者市场，资本早已开始在快餐领域先发制人了。中式快餐老乡鸡宣告取得2亿人民币后，宣告将在未来5年将门店数量从400家减少到1600家。

麦当劳宣告“愿景2022”计划，白鱼在5年内把在中国的餐厅增加一倍。中国烹调协会会长姜俊贤之前在一次会议中提及，按照当前的发展速度，餐饮收益在十三五末未来将会多达五万亿元。

这个数字跟2016年美国餐饮业营收总额相匹配，但现在中国的上市餐企只是美国的一半。中国平均值一亿人口只有一家上市餐企中国餐企的上市之路还有很长，但大家早已意识到，必须加快速度了。

对上市，大佬们是这么看的叶茂中营销策划机构董事长叶茂中：我对餐饮业上市的三点观点：第一点：未来餐饮市场的大部分份额终将由若干个餐饮上市企业集团掌控。餐饮市场整体品牌集中的局面也许会转变，但上市餐饮集团以资本为力量，掌控更好的品牌进而掌控更好的市场份额这一趋势早已显出。第二点：有条件要上市，没有条件创造条件也要上市。

目前餐饮上市企业还较较少，但从餐饮市场发展的角度来看，现在才是是一个极其重要的战略窗口期，在这个期间上市，就可充分利用资本力量展开优质品牌的统合、战略资源的统合，就可事半功倍的建构帝国式的餐饮集团。第三点：要将军前行，不平小兔。绝大多数餐饮企业目前仍然有极强的小农意识，目光过于将来，在财务规范、管理规范以及品牌打造出上忘了投放。

这才是是有大理想的餐饮企业急弯转弯的好机会，所以应当尽量早于的作好各方面打算，要有输掉在起跑线的战略思维。台资味董事长邱明辉：餐饮企业上市能协助企业获得品牌的提高公信力的提高能为企业更佳的更有人才。对于餐饮行业来讲餐饮企业上市能减缓中国餐饮连锁化品牌化全球化的进程。

但是餐饮企业合规化是大势所趋，上市一定是水到渠成。一定无法为上市而上市。丰茂烤串创始人尹龙哲：目前餐饮行业上市有可玩性:主要是财务不半透明，食品安全有风险。

但是税务改革对餐饮行业不利于规范了，企业为了发展对食品安全拒绝也更加低了，过几年上市的餐饮企业更加多，为什么要上市？1.上市可以融资，解决问题不断扩大企业经营资金市场需求问题；2.上市对企业管理提高有一定的促进作用；3.更有人才有协助；4.提高品牌知名度；5.便于并购和收购；6.减少股东的资金流动性。九鼎大消费投资总经理王欣：之前投资机构投资餐饮行业很少，毕竟，是因为资本还没有成熟期。现在，两方面造成了餐饮投资慢慢加剧：一方面，线上缴纳、税务改革、erp系统的完备等等，造成餐饮企业的收益可被核查，餐饮企业规范运营也沦为有可能，因此餐饮企业ipo的可能性大大强化，这样投资机构的解散地下通道被切断了；另一方面，中国的资本慢慢成熟期，逐步经常出现了分工细化，开始产生了符合有所不同市场需求的资本，还包括诸如给定餐饮单店的股权众筹资本、给定较慢扩张期的收益权资本、以及以IPO为目的股权投资资本等等，有所不同类型的资本，源自有所不同的收益市场需求，逐步开始符合一个杰出餐饮企业有所不同阶段的扩展市场需求，这些对餐饮行业来讲都是十分好的消息。

张亮麻辣烫创始人张亮：上市只是餐饮企业发展战略的一步棋，很多人指出只要餐饮企业上市了，接下来必然是不会较慢扩展。但从历年来早已上市的餐饮企业来看，在市场扩展的过程中有顺利亦有告终，可见上市这步棋回头的是非与否，是风险与顺利共存的。我实在对于上市的解读，企业领导人必需思路清晰，究竟是为了“上市本身”还是为了“企业发展”，也许上市对企业声誉及资本带入确实提高，但最后还是无法为了上市而上市。

应当根据企业自身必须，考虑到好否合适上市。在企业经营中，只不过还是必须维持初心，将企业的“本质”重返到餐饮原本的发展动力才是企业应当做到的，而对于上市，我指出它只是一时间的结果，核心仍在自己，仍在产品，仍在你给这个企业原作了怎样的未来，以及否有那么一群人不愿与你一起构建。乡村恩董事长李红：当企业在创业过程中搞清楚了自己的愿景和愿景后，当商业模式合乎市场需求的趋势，抢占市场沦为品牌的先机，解决问题竞争的局面，企业必须快速增长，就必须资本助力发展，总之，做到好节奏，上市是里程碑是企业发展的节点，利用资本市场的优势，缩放品牌价值。

志铭实业董事长孔令金:目前国内的餐饮还不是很正规化，上对国家税率，下对员工社保，都不是很完备，餐饮企业上市实质上可以解读为对餐饮企业的倒逼不道德，让餐饮企业更加正规化更加身体健康更加持续，上市接入资本，资本接入产业，是互补性不道德，也是未来发展的发向，企业所持时隔良性发展合法合规是前提，资本，资源整合是显然。天图资本CEO冯卫东：餐饮企业上市是提高品牌价值、更有人才和资本、提高激励机制、改变快速增长方式的重要途径，有条件的餐饮企业应当谋求上市IDG副总裁何昊：餐饮上市没啥所学，九毛九还分列着呢，证监会高层对餐饮有偏见，长年看对杰出餐饮上市还是悲观的。中国上市服务十大律所之一，启元律师事务所合伙人刘中明：餐饮企业上市，不仅是餐饮企业自身实力、业绩和创新力的反映，也是其更慢更佳的发展的强劲助推力。

餐饮企业上市要侧重在以下几个方面发力：第一，明晰的发展战略，不切实际的有前景的可拷贝的商业盈利模式；二，规范的、高效率的和可精确计量核算的财务和内部掌控体系；三，业务、环保、品质、资质和税务等方面的合法合规；四，已构成规模化的市场、业绩和客户群体；五，管理团队和领导团队的汇聚、人与自然和再度创业发展的动力；六、高素质、专业、保镖的中介服务团队。

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